觀點梳理：成本端，氧化鋁價格上周明顯擡升，隨着春節臨近，區域疫情防控有所嚴格，北方地區疫情的進一步發展導致現貨流通緊張，電解鋁企業採購意願提升，現貨貿易氛圍好轉，但也要注意到環保限產放鬆後產能恢復情況也較快，預計氧化鋁反彈的空間仍有限；成本繼續維持在12600上方，電解鋁噸鋁利潤回落至1996；供應端，電解鋁運行產能增長因建設計劃開始放緩，但前期釋放產能繼續放量；近期天氣、疫情等多因素對庫存的變化影響較大，天氣因素導致雲南地區運輸受阻，北方地區則受疫情和運力影響導致鋁錠運輸效率下降，廠庫有所增加，鋁錠庫存持續累積但幅度有所收窄。
操作建議：觀望
風險提示：疫情再度惡化、供給大量投放（下行風險）、疫情好轉（上行風險）
