信息分析：（1）昨日LME鋁庫存增加108400噸至1397075噸；上期所鋁倉單增加2716噸至90507噸。
（2）現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中於15040-15080元/噸之間，漲120元/噸，升水30-升水70元/噸。
（3）1月18日，電解鋁社會庫存68.2萬噸，較上周四下跌0.2萬噸。
（4）國家統計局：初步核算，2020年國內生產總值1015986億元，按可比價格計算，比上年增長2.3％。分季度看，四季度增長6.5％。分季度看，一季度同比下降6.8％，二季度增長3.2％，三季度增長4.9％，四季度增長6.5％。邏輯：昨日國內公布經濟數據表現優異，同時，庫存去化亦提供支撐，滬鋁小幅收漲。基本面上，1月國內產出約330萬噸，同比增長8%，疊加進口貨物到港，供應增量明顯。消費上，1月終端訂單季節性走弱向加工及採購傳導。供需轉淡，庫存進入到累庫周期中，北方運輸阻礙庫存回升，但後期會集中兌現，滬鋁短期反彈但難改弱勢，目標14500-14800區間，偏弱的時間恐維持至春節前後。中線角度看，遠期新增投產落地低於預期，而2020消費高基數保障遠期消費總量，極大的緩解遠期供應壓力，中期鋁價轉爲震蕩看待。
操作建議：關注超跌後的多頭布局及跨期正套建倉
風險因素：累庫超預期
