【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.61%，收於1970美元/噸。隔夜滬鋁震蕩調整，主力合約2103跌0.2%，停盤前收於14900元/噸，滬鋁指數持倉增加2603手至37.5萬手。02-03價差較昨日收盤小幅波動，尾盤收於20。03-04價差較昨日收盤小幅波動，尾盤收於-5。
現貨：昨日上海無錫地區成交在15060-15070元/噸之間，對當月盤面升水50元/噸，絕對價格較周五上漲95元/噸，華南價格在15060-15100元/噸。
【重要資訊】
1.隴西分公司240kA電解系列物料循環輸料系統項目正式投料運行。以往240kA電解系列陽極覆蓋料只能採用人工添加方式，作業安全風險高、職工勞動強度大，且下料過程中物料飛揚嚴重。爲解決這些問題，隴西分公司於2019年5月開始進行論證，2020年4月項目正式啓動，9月現場開始施工，經過3個多月的建設，項目主體工程於2020年12月30日完工，並於1月10日正式投料運行。
【交易策略】
1、單邊：原料端在北方環保禁令解除的情況下，地區運行產能持回升勢頭。但受北方疫情持續發酵影響，因物流運輸受阻，使得短期供應存在不及預期。同時本周國內氣溫的再度回升或加重地區限產風險，不過在國內氧化鋁供應整體平穩的情況下，短期氧化鋁價格漲幅有限，不會對電解鋁利潤構成較大威脅。不過在上周鋁價急速回落的過程中，電解鋁企業的生產利潤已經有所壓縮，疊加土建施工的季節性放緩，短期電解鋁的供應壓力有所緩解。但需求端目前受深冬的季節性影響較深，在地產基建等終端需求周期性回落的情況下，鋁水消費的持續下滑或繼續增加上遊鋁企的鑄錠意願。同時在北方疫情持續發酵的背景下，地區消費的難以及時釋放也將增加國內顯現庫存的積累壓力。預計鋁價仍以區間震蕩爲主，繼續觀望爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。但在近月多頭持續移倉的情況下，近遠合約的價差結構仍有繼續收窄的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁03賣出寬跨式：賣AL2103-P-14300賣AL2103-C-16000(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
