【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回升，收盤漲0.79%，收於1988.5美元/噸。隔夜滬鋁高開整理，主力合約2103漲0.51%，停盤前收於14800元/噸，滬鋁指數持倉增加5016手至38.3萬手。02-03價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於10。03-04價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於-5。
現貨：昨日上海無錫地區成交在14790-14810元/噸之間，對當月盤面升水90元/噸，絕對價格較周二下跌40元/噸，華南價格在14720-14760元/噸。
【重要資訊】
1.據中國海關總署，中國2020年12月原鋁進口量13.05萬噸，其中稅則號76011010進口量爲0.0371萬噸，稅則號76011090進口量爲13.0164萬噸。2020年12月原鋁進口量環比增長129.52%，同比增1513.05%。2020年全年中國共進口原鋁106.5416萬噸，同比2019年增長1312.30%。
【交易策略】
1、單邊：原料端在北方環保禁令解除的情況下，地區運行產能持回升勢頭。但受北方疫情持續發酵影響，因物流運輸受阻，使得短期供應存在不及預期。同時本周國內氣溫的再度回升或加重地區限產風險，不過在國內氧化鋁供應整體平穩的情況下，短期氧化鋁價格漲幅有限，不會對電解鋁利潤構成較大威脅。不過在上周鋁價急速回落的過程中，電解鋁企業的生產利潤已經有所壓縮，疊加土建施工的季節性放緩，短期電解鋁的供應壓力有所緩解。但需求端目前受深冬的季節性影響較深，在地產基建等終端需求周期性回落的情況下，鋁水消費的持續下滑或繼續增加上遊鋁企的鑄錠意願。同時在北方疫情持續發酵的背景下，地區消費的難以及時釋放也將增加國內顯現庫存的積累壓力。預計鋁價仍以區間震蕩爲主，繼續觀望爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性徹底寬鬆之前，期鋁盤面結構仍將維持反向。但在近月多頭持續移倉的情況下，近遠合約的價差結構仍有繼續收窄的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁03賣出寬跨式：賣AL2103-P-14300賣AL2103-C-16000(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
