觀點梳理：成本端，氧化鋁價格繼續反彈，北方地區的交通運輸問題導致現貨流通緊張，電解鋁企業採購意願提升，現貨貿易氛圍好轉，帶動價格重心擡升，隨着春節臨近，區域疫情防控有所嚴格，氧化鋁價格得到向上支撐，但也要注意到環保限產放鬆後產能恢復情況也較快，預計氧化鋁反彈的空間仍有限；成本繼續維持在12671上方，電解鋁噸鋁利潤升至2329；供應端，電解鋁運行產能增長因建設計劃開始放緩，但前期釋放產能繼續放量；鋁錠社會庫存持續下滑，主因仍是交通運輸問題導致的鋁錠運輸不暢，到貨減少，部分貨物積壓廠內或在途。再度庫存延續，下方存支撐，鋁價延續低位震蕩走勢。
操作建議：多單持有
風險提示：疫情再度惡化、供給大量投放（下行風險）、疫情好轉（上行風險）
