月差結構轉換
1. 核心邏輯：近期河南等地出現嚴重污染天氣，導致當地鋁材企業面臨減產限產，對下遊需求前景形成壓力。加之近期進口套利擴大，海外貨源流入預計增多，鋁價上行動能減弱。國內電解鋁社會庫存開始累庫，目前消費未見明顯轉弱跡象，庫存有望繼續維持低位。電解鋁企業利潤高企，繼續刺激鋁企投產逐步兌現，產量陸續提升。滬鋁月差結構逆轉爲contango 有利於套保進入。關注庫存的累積情況的持續性。
2. 操作建議：建議前期多單暫時止盈減倉
3. 風險因素：電解鋁產能釋放，電解鋁庫存變化
4. 背景分析：
外盤市場
倫鋁隔夜收於 1971，2，0.1%
現貨市場
長江有色市場 0#鋅平均價爲 20,350 元/噸，較上一交易日增加 100元/噸；上海、廣東、天津、濟南四地現貨價格分別爲 19,800 元/噸、19,530元/噸、19,750 元/噸、19,800 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#精煉鋅現貨平均價格較近 5 年相比維持在較低水平。
