觀點梳理：成本端，氧化鋁價格繼續反彈，北方地區電解鋁廠的節前採購及備貨行爲帶動市場交投活躍度，部分交通運輸效率仍低也爲交投的活躍和價格的擡升有所貢獻。不過環保放鬆後，氧化鋁產能繼續提高，供應不斷修復，同時臨近周末部分冶煉廠節前備貨基本完成，需求邊際回落，價格漲勢趨緩；成本繼續維持在12600上方，電解鋁噸鋁利潤回落至2281；供應端，電解鋁運行產能增長因建設計劃開始放緩，但前期釋放產能繼續放量，前期進口的貨源目前在保稅區累積。假期前的累庫幅度明顯低於預期以及往年同期水平，同時節後旺季需求的預期仍較爲樂觀，鋁價表現持續向好。
操作建議：逢低做多
風險提示：疫情再度惡化、供給大量投放（下行風險）、疫情好轉（上行風險）
