倫鋁震蕩反彈，滬鋁繼續反彈，市場整體上偏強運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存140.2萬噸（-3900），SHFE倉單庫存103461噸（+1182）。產業上，02月08日，國內電解鋁社會庫存77.3萬噸，增加4.2萬噸，處於累庫周期。據統計，2020電解鋁運行產能增至3879萬噸/年，建成規模4275萬噸/年，開工率高達90.8%，2021年產能將持續放量。原料上，預焙陽極市場總體開工率下滑，內蒙調整電價短期擡高電解鋁成本。需求端，春節臨近，下遊龍頭企業開工大幅減少11.8個百分點至60%，北方鋁型材企業因出現較多停產放假，實際需求銳減。目前，鋁錠現貨貼水擴大，市場對節後累庫預期出現變化，認爲庫存水平在110-120萬噸，處於近年來中性偏低水平。建議區間參與，關注節後開工布局多單機會，期權暫時觀望。
