【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩上行，收盤漲0.4%，收於2027美元/噸。隔夜滬鋁高開盤整，主力合約2103漲1.44%，停盤前收於15900元/噸，滬鋁指數持倉增加3754手至42.1萬手。03-04價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於35。04-05價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於45。
現貨：昨日上海無錫地區成交在15570-15590元/噸之間，對當月盤面貼水20元/噸，絕對價格較周五上漲110元/噸，華南價格在15600-15640元/噸。
【重要資訊】
1.俄羅斯2020年鋁出口下滑，鎳和銅出口增加。俄羅斯2020年鋁出口量爲269.3萬噸，2019年爲273.68萬噸；2020年銅出口量爲77.58萬噸，2019年爲70.22萬噸；2020年鎳出口量爲13.55萬噸，2019年爲13.42萬噸。
【交易策略】
1、單邊：成本端隨着北方疫情風險的逐漸降低，因防疫政策邊際寬鬆使得短期供需錯配問題有所緩解。同時在冶煉企業陸續完成節前備貨動作之後，現貨需求的明顯回落也令氧化鋁價格失去剛性支撐。在原料價格再度回落的影響下，伴隨絕對鋁價的大幅反彈，電解鋁企業的冶煉利潤再次回升至2000元/噸上方。在生產利潤走高的直接刺激下，部分新增產能或有加速投放的可能，進口窗口也有存在打開預期。而需求端在春節假期即將來臨的情況下，伴隨終端消費的繼續下滑，庫存端或出現加速積累的情況。不過受家電汽車等需求持續向好影響，部分大型企業的開工情況仍好於往年同期。同時推漲資金在節後需求超預期復蘇的普遍共識下，提前搶跑入市布局也令近期鋁價出現超預期反彈。基於當前市場較爲一致的樂觀預期，短期鋁價的偏強狀態或將維持，暫時觀望爲宜。
2、套利：在終端消費環比下滑的情況下，近遠合約的價差結構仍有繼續收窄的預期，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁03賣出寬跨式：賣AL2103-P-14500賣AL2103-C-16500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
