【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩上行，收盤漲1.7%，收於2061.5美元/噸。隔夜滬鋁高開回落，主力合約2103跌0.41%，停盤前收於15785元/噸，滬鋁指數持倉減少191手至43.2萬手。03-04價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於50。04-05價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於95。
現貨：昨日上海無錫地區成交在15750-15770元/噸之間，對當月盤面貼水30元/噸，絕對價格較周一上漲180元/噸，華南價格在15720-15760元/噸。
【重要資訊】
1.2月4日下午，一列滿載2700噸的集裝箱氧化鋁列車從廣西沿海鐵路防城港車站下轄的皇城坳站駛出，首趟“廣西防城港－雲南昭通”氧化鋁集裝箱班列正式開行。此次班列通過公鐵集裝箱聯運的方式，運送氧化鋁進雲南鋁業旗下的電解鋁工廠，對廣西與雲南兩省區構建國內大循環發展新格局形成有力支撐。
【交易策略】
1、單邊：成本端隨着北方疫情風險的逐漸降低，因防疫政策邊際寬鬆使得短期供需錯配問題有所緩解。同時在冶煉企業陸續完成節前備貨動作之後，現貨需求的明顯回落也令氧化鋁價格失去剛性支撐。在原料價格再度回落的影響下，伴隨絕對鋁價的大幅反彈，電解鋁企業的冶煉利潤再次回升至2000元/噸上方。在生產利潤走高的直接刺激下，部分新增產能或有加速投放的可能，進口窗口也有存在打開預期。而需求端在春節假期即將來臨的情況下，伴隨終端消費的繼續下滑，庫存端或出現加速積累的情況。不過受家電汽車等需求持續向好影響，部分大型企業的開工情況仍好於往年同期。同時推漲資金在節後需求超預期復蘇的普遍共識下，提前搶跑入市布局也令近期鋁價出現超預期反彈。基於當前市場較爲一致的樂觀預期，短期鋁價的偏強狀態或將維持，暫時觀望爲宜。
2、套利：在終端消費環比下滑的情況下，近遠合約的價差結構仍有繼續收窄的預期，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁03賣出寬跨式：賣AL2103-P-14500賣AL2103-C-16500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
