【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩上行，收盤漲1.2%，收於2112.5美元/噸。隔夜滬鋁休市。
現貨：節前上海無錫地區成交在15770-15780元/噸之間，對當月盤面貼水40元/噸，絕對價格較周二上漲15元/噸，華南價格在15750-15790元/噸。
【重要資訊】
1.海德魯公布的報告顯示，鋁土礦，2020年產量同比增17%至864萬噸。四季度產量同比增15%至255.6萬噸，環比增119%；氧化鋁，2020年產量同比增22%至546萬噸，總銷量同比增15%至849.5萬噸。四季度產量同比下降1%至141萬噸。Alunorte氧化鋁廠於2020年底恢復至滿產運行，全年產量在產能的87%左右；原鋁，2020年產量同比增長3%至209萬噸，總銷量同比增3%至218.2萬噸。四季度產量同比下降2%至53.2萬噸，環比增長2%。2020年11月重啓挪威的Husnes鋁廠B生產線，該廠恢復滿產運行。
【交易策略】
1、單邊：原料端受北方疫情風險的逐漸降低影響，隨着防疫政策的邊際寬鬆，短期供需結構錯配的問題已經有所緩解。但受冶煉企業節後備貨需求回升影響，短期現貨價格或存在上行可能，並帶動冶煉成本出現上行。在電解鋁冶煉成本更加剛性的情況下，電解鋁企業的冶煉利潤或將遭到侵蝕。不過當前冶煉企業的利潤情況較爲豐厚，節後新增產能仍有加速投放的可能。需求端在春節假期尚未完全結束的情況下，終端消費難以迅速回升。不過受就地過年等政策影響，節後消費復蘇的節奏或快於往年。同時部分終端產品出口訂單的相對旺盛，也令春節期間的累庫量低於往年。在宏觀通脹預期提前升溫的宏觀氛圍下，節後鋁價或出現超預期反彈的走勢，暫時觀望爲宜。
2、套利：在終端消費提前復蘇的預期下，近遠合約的價差結構或有逐漸擴大的可能，適當正套介入。
3、期權：滬鋁03賣出寬跨式：賣AL2103-P-14500賣AL2103-C-16500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
