內外走勢：周四LME鋁大幅續漲，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2136美元/噸，日漲1.11%。滬鋁主力2104合約高開高走，日內最高16560元/噸，最低16055元/噸，收盤16515元/噸，較上一交易日收盤價漲3.87%；成交量102726手，日增4344手；持倉173010手，日增17508手。基差-305元/噸；滬鋁2103-2104月價差-5元/噸。
市場焦點：（1）美國1月零售銷售額環比增長5.3%，所有主要類別均大幅增長，前值下降1%，預期增長1.1%。（2）美國1月制造業產出環比增長1%，12月爲增長0.9%，預期增長0.7%，增長超過預期且連續第四個月上升。（3）WBMS數據，2020年1-12月全球原鋁市場供應過剩154.6萬噸，1-11月供應過剩208.1萬噸。
現貨分析：2月18日SMM現貨A00鋁報16190-16230元/噸，均價16210元/噸，日漲440元/噸。長江有色報道，持貨商略惜售，接貨積極性一般，成交萎靡。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計106616噸，日增177噸；2月17日，LME鋁庫存爲1365375噸，日減7100噸，連降10日。
主力持倉：滬鋁主力2104合約前20名多頭持倉106165手，日增7319手，空頭持倉120802手，日增10383手，淨空持倉14637手，日增3064手，多空均增，淨空增加。
行情研判：2月18日滬鋁2104高開高走。美國財政刺激政策前景，加之疫苗接種措施令疫情得到好轉，市場對美國經濟復蘇樂觀，不過也推動美元指數止跌回升。上遊國內氧化鋁價格在年底有所回升，因電解鋁產能陸續投放以及庫存下降；近期國內外鋁庫存持穩爲主，其中國內庫存略有回升，不過整體仍處在歷史偏低水平；並且下遊汽車等行業需求前景樂觀，隨着節後中國經濟活動逐漸展開，以及海外疫情改善帶動需求回暖，有望支撐鋁價偏強運行。技術上，滬鋁主力2104合約增倉突破前高，日線MACD紅柱增量，預計後市偏強運行。操作上，建議16500元/噸附近輕倉做多，止損16300元/噸。
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