鋁價高開高走，電解鋁漲650元，原料氧化鋁較年前變化不大。因此今日電解鋁生產利潤又大幅跳升至2278元。今日如預期累庫12.8萬噸，按照往年春節後累庫幅度看，屬於中等偏下，對價格形成支撐。
另外從供需來看，統計局數據顯示，2021年1月（31）天中國電解鋁產量332萬噸，同比增長7.44%，繼續維持較高增長。截至2月初，據SMM全國電解鋁運行產能增至3955萬噸/年，建成產能規模4320萬噸/年，全國電解鋁企業開工率91.6%。進入2月，預計雲南地區新增電解鋁項目將持續貢獻增量，月內國內電解鋁產量302萬噸，同時進口量預計在8萬噸左右水平，原鋁仍維持高供給高利潤。需求端2月受春節假期影響消費環比繼續轉弱，預計2月庫存天數繼續回升，需持續關注雲南項目投放進度及春節後需求恢復速度。
春節前後是明顯的累庫周期，但今年累庫總幅度或低於市場預期支撐價格，加上經濟復蘇與通脹預期擡升的合力作用，鋁價格向上彈性較大。持貨商挺價意願較強，市場又是back結構，建議逢低做多不追高。
