宏觀：宏觀上，疫苗接種進度加速提升，全球疫情好轉趨勢更加明顯，疫情風險逐步消退，全球經濟漸進復蘇迎來強勁復蘇期。與此同時，美國規模高達1.9萬億美元的救助計劃即將推出以及歐央行釋放的持續寬鬆信號和刺激經濟的信號令市場樂觀情緒發酵。
供給及成本：供應端，本周供應端增幅放緩，暫未出現新投產產能，僅雲南地區新投產產能略有上漲。成本端，本周國產氧化鋁市場價格維持平穩，供需兩端並無太大變化，短期來看市場並無太多實際利好，價格上行無力。
需求：需求端，經歷春節假期之後，下遊加工企業陸續開工，目前運輸情況正常，市場需求或將逐漸增加。
庫存：國內電解鋁社會庫存90.1萬噸，春節期間累庫12.6萬噸，與往年春節相比，累庫幅度較低。無錫、南海及鞏義地區貢獻主要增量，需持續關注節後供需錯配情況。相對而言，未來1-2周，鋁錠庫存將延續累庫，關注累庫幅度對價格運行節奏的影響。
進口利潤：目前滬鋁現貨即時進口利潤虧損280元/噸左右。
技術：滬鋁日線金叉，紅柱未見繼續延長，表明短期鋁價上漲趨緩；滬鋁月線金叉，表明鋁價長期方向仍然向上。
觀點：春節期間，全球疫情好轉趨勢明顯，全球經濟迎來強勁的復蘇，同時美國1.9萬億美元的救助計劃和歐央行釋放的持續寬鬆信號是的市場樂觀情緒發酵，導致了節後第一周鋁價延續節前的勢頭繼續強勢上行，短期沒有合適的入場機會。站在目前的時點，我們觀點依然非常明確：看漲後市鋁價。然而，目前的鋁價已然提前交易了部分需求旺季預期，因此，建議投資者關注未來1-2周內庫存數據以及下遊企業節後恢復進度，等待預期和現實博弈下，短暫的基本面現實落後於預期下帶來的鋁價回調入場機會。策略上，節前已有多單繼續持有，耐心等待新的多單入場機會。
策略：節前已有多單繼續持有，耐心等待新的多單入場機會。
2021年2月21日南華期貨鋁周報
