倫鋁衝高回落，滬鋁高位震蕩，市場整體上偏強運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存135.4萬噸（-6700），SHFE倉單庫存106616噸（+0）。產業上，02月18日，國內電解鋁社會庫存93.4萬噸，長假期間增加12.8萬噸。據統計，2021年1月中國電解鋁產量332.3萬噸，同比增長8.14%。截至2月初，全國電解鋁運行產能增至3955萬噸，建成規模4320萬噸，全國開工率增至91.6%。原料上，預焙陽極市場總體開工率下滑，內蒙調整電價短期擡高電解鋁成本。需求端，關注節後開工節奏，節前北方鋁型材企業因出現較多停產放假。目前，宏觀環境向好，疊加鋁錠累庫幅度不超出市場預期，節後鋁走勢有較強支撐，持續關注春節後國內供需錯配市場波動。建議區間短多參與，關注節後開工布局多單機會，期權暫時觀望。
