【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤漲1.83%，收於2175美元/噸。隔夜滬鋁先抑後揚，主力合約2104漲0.6%，停盤前收於16790元/噸，滬鋁指數持倉減少621手至48.2萬手。03-04價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於5。04-05價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於60。
現貨：昨日上海無錫地區成交在16750-16770元/噸之間，對當月盤面升水20元/噸，絕對價格較周五上漲320元/噸，華南價格在16710-16750元/噸。
【重要資訊】
1.2020年青銅峽鋁業分公司生產原鋁液43.15萬噸，完成計劃100.26%；陽極生塊32.89萬噸，完成計劃108.02%；焙燒塊30.22萬噸，完成計劃100.35%；鋁產品43.01萬噸，完成計劃100.17%；實現利潤2.49億元，成功實現扭虧爲盈，超額完成鋁電公司經營考核指標。
【交易策略】
1、單邊：成本端隨着北方疫情風險的逐漸降低，防疫政策的邊際寬鬆使得供需錯配問題陸續緩解。在冶煉企業節前備貨量相對充裕的情況下，短期現貨需求的尚未啓動令氧化鋁價格存在下行基礎。受近期絕對鋁價大幅回升影響，伴隨冶煉成本的邊際下行，冶煉企業的利潤情緒再度好轉增厚，或刺激節後新增產能的加速投放。而需求端在春節假期尚未完全結束的情況下，下遊消費仍未完全復蘇。不過受就地過年等政策影響，後續終端消費的復蘇節奏或快於往年。同時部分終端產品出口訂單的相對旺盛，也有利於累庫周期的提前結束。在金融市場一致性的通脹預期影響下，短期鋁價的調整空間或較有限，暫時觀望爲宜。
2、套利：在終端消費提前復蘇的預期下，近遠合約的價差結構或有逐漸擴大的可能，適當正套介入。
3、期權：滬鋁04賣出寬跨式：賣AL2104-P-14500賣AL2104-C-17800(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
