【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩上行，收盤漲2.27%，收於2203美元/噸。隔夜滬鋁高開回升，主力合約2104漲3.03%，停盤前收於17145元/噸，滬鋁指數持倉增加23076手至49.4萬手。03-04價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於0。04-05價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於105。
現貨：昨日上海無錫地區成交在16700-16730元/噸之間，對當月盤面升水10元/噸，絕對價格較周二下降85元/噸，華南價格在16720-16760元/噸。
【重要資訊】
1.天山鋁業2月24日披露的調研紀要稱，公司從國家發改委獲批的電解鋁合規產能是140萬噸/年，目前已建成產能120萬噸/年，還有20萬噸/年產能待建。未來公司將根據電解鋁產品的生產成本和盈利能力決定剩餘20萬噸/年產能的建設時間和方式。
【交易策略】
1、單邊：成本端隨着北方疫情風險的逐漸降低，防疫政策的邊際寬鬆使得供需錯配問題陸續緩解。不過在近期山西河南地區普降大到暴雪影響，原料供應效率的邊際下行或影響供應端的產能釋放。同時現貨供應的再度趨緊也有擡升電解鋁成本的可能。在冶煉利潤遭受侵蝕的情況下，供應端的釋放預期或存在下調風險。而需求端在春節假期尚未完全結束的情況下，下遊消費仍未完全復蘇。不過受就地過年等政策影響，後續終端消費的復蘇節奏或快於往年。同時部分終端產品出口訂單的相對旺盛，也有利於累庫周期的提前結束。在宏觀通脹預期再度增強的情況下，短期鋁價的高位狀態仍將延續，暫時觀望爲宜。
2、套利：在終端消費提前復蘇的預期下，近遠合約的價差結構或有逐漸擴大的可能，適當正套介入。
3、期權：滬鋁04賣出寬跨式：賣AL2104-P-14500賣AL2104-C-17800(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
