內外走勢：周一LME鋁震蕩調整，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2163.5美元/噸，日漲0.30%。滬鋁主力2104合約低開低走，日內最高17350元/噸，最低16845元/噸，收盤17020元/噸，較上一交易日收盤價跌2.55%；成交量422687手，日減50286手；持倉194587手，日減21851手。基差30元/噸；滬鋁2104-2105月價差60元/噸。
市場焦點：（1）美國以微弱優勢控制衆議院的民主黨人投票通過了1.9萬億美元新一輪經濟救助計劃，該計劃旨在爲新冠疫情影響的美國家庭和企業提供財政支持。（2）2021年2月財新中國制造業PMI錄得50.9，雖然連續第十個月位於擴張區間，但已連降三個月，降至2020年6月以來的最低值。（3）我的有色數據，3月1日，中國主要市場電解鋁庫存爲116.1你較2月25日增加5.3萬噸。（4）我的有色數據，3月1日，中國主要市場6063鋁棒庫存爲27.55萬噸，較2月25日增加0.2萬噸。
現貨分析：3月1日SMM現貨A00鋁報17030-17070元/噸，均價17050元/噸，日跌220元/噸。長江有色報道，持貨商略有惜售，大戶收貨積極性一般，成交活躍度偏弱。
倉單庫存：周一滬鋁倉單合計108915噸，日減25噸；2月26日，LME鋁庫存爲1325875噸，日減6650噸，連降17日。截止2月26日當周，上期所滬鋁庫存報334440噸，周增29927噸，連增5周。
主力持倉：滬鋁主力2104合約前20名多頭持倉117042手，日減15197手，空頭持倉144418手，日減11984手，淨空持倉27376手，日增3213手，多空均減，淨空增加。
行情研判：3月1日滬鋁2104低開低走。美國1.9萬億美元刺激計劃迎來進展；不過美國近期經濟復蘇以及通脹上行預期，提振美元指數大幅回升，加之中國PMI數據環比下降，令市場風險情緒受挫。國內鋁生產利潤維持高位，刺激產能持續投放，疊加下遊加工企業仍未完全復工，國內鋁庫存進入累庫周期，鋁價上行暫緩。不過有消息稱內蒙部分鋁企因環保問題被勒令減產，疊加當前庫存仍處於偏低水平，而下遊需求向好預期，支撐鋁價高位運行。技術上，滬鋁主力2104合約主流多頭減倉較大，關注16600位置支撐，預計後市震蕩回調。操作上，建議16600-17200元/噸區間偏空操作，止損各150元/噸。
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