觀點梳理：成本端，氧化鋁價格繼續下行，節後運輸問題改善，供應幹擾不再，但節後電解鋁投產節奏加快，需求改善，但當前氧化鋁產能仍不構成短缺局面，氧化鋁價格繼續低位運行；蒙東地區三家冶煉廠受政府能耗控制影響，被迫部分減產，當期產能下降，而省內因能耗控制而減產的危機短期不能完全解除且有進一步擴大的風險，同時年內區域新投進度預計將受到影響，盡管雲南地區在節後將重回新投節奏，但整體供應預期較此前下降；需求端，下遊開工率復工進一步加快，復蘇進展與節前下遊訂單情況，板帶箔企業復產較快，而建築型材以及線纜的復工積極性相對較低，預計本周加工企業開工率將回到節前水平；美債收益率顯著上升，投資者紛紛拋售風險資產，市場情緒受到影響，鋁價走弱趨弱。
操作建議：多單持有
風險提示：疫情再度惡化、供給大量投放（下行風險）
