【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌3.04%，收於2134.5美元/噸。隔夜滬鋁低開盤整，主力合約2104跌1.4%，停盤前收於17295元/噸，滬鋁指數持倉增加1207手至49.2萬手。03-04價差較昨日收盤大幅收窄，尾盤收於20。04-05價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於145。
現貨：昨日上海無錫地區成交在17560-17580元/噸之間，對當月盤面貼水40元/噸，絕對價格較周三上漲155元/噸，華南價格在17560-17600元/噸。
【重要資訊】
1.2020年，光華鋁業集團在樅陽經開區連城園區、新樓園區投資建設光華鋁業基新材料項目。其中，在連城園區建設一期年產1萬噸鋁壓鑄件產品項目，項目已於今年元月開始試生產。在新樓園區建設的二期項目，新建年產4萬噸鋁壓鑄件、年產5萬噸鋁錠及鋁水直供和報廢汽車回收拆解項目，配備各類生產及檢測設備，打造再生資源循環綜合利用體系，計劃2021年5月開工，分批建設、分批投產，預計2023年5月整體竣工，建成後一期項目將整體搬遷至二期。項目全部建成達產後，實現年產能10萬噸，包括鋁壓鑄件5萬噸、鋁錠及鋁水直供5萬噸。
【交易策略】
1、單邊：原料端在北方疫情風險逐漸回落的情況下，因防疫政策邊際寬鬆使得節前的供需錯配問題得到緩解。不過近期下遊煉廠觀望情緒較濃，缺乏明顯的成交價格指引。供應端內蒙古碳達峯問題仍在繼續發酵，受政府減碳目標約束，火電產能或難以平穩運行。並且在能源結構存在調整預期的情況下，新增火電產能也有不及預期的可能。需求端隨着農歷春節假期的逐漸遠去，下遊加工企業的復蘇進程有望加速。不過受節前訂單量有限影響，目前建築類型材及線纜方面的復工積極性相對有限，或對庫存端的整體表現形成拖累。但當前市場對後續庫存轉爲去化狀態的樂觀預期依然較足，因此短期資金或忽略庫存積累的事實。不過近期外圍宏觀市場擾動較大，鋁價的短期走勢或將受到市場情緒幹擾，繼續觀望。
2、套利：在終端消費提前復蘇的預期下，近遠合約的價差結構或有逐漸擴大的可能，適當正套介入。
3、期權：滬鋁04賣出寬跨式：賣AL2104-P-15000賣AL2104-C-18000(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
