倫鋁再度反彈，滬鋁震蕩走勢，市場整體上震蕩運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存129.9萬噸（-625），SHFE倉單庫存113139噸（+1627）。產業上，03月04日，國內電解鋁社會庫存118.4萬噸，增加累庫2.3萬噸。據統計，2021年1月中國電解鋁產量332.3萬噸，同比增長8.14%。截至2月初，全國電解鋁運行產能增至3955萬噸，建成規模4320萬噸，全國開工率增至91.6%。原料上，節後預焙陽極原料端利好支撐，氧化鋁後續上漲動力乏力，電解鋁新增投產能預計二季度釋放，內蒙不再新增投放產能。需求端，目前節後消費處於復蘇階段，鋁加工龍頭企業開工大幅增長19個百分點至60.1%，下遊整體復工速度相對較快，鋁建材及鋁線纜企業復工積極性相對較低。建議區間參與，關注節後開工逢低布局多單機會，期權暫時觀望。
