摘要：
利多：
1、美國經濟數據向好，非農就業大超預期。美聯儲主席本周發言不及市場預期，美債收益率持續攀升。拜登財政刺激法案再進一步，參議院投票通過法案。宏觀情緒依然偏多。
2、上周電解鋁現貨社會庫存累庫 9.1 萬噸，累庫幅度環比有所收窄，隨着下遊基本完成復工復產，訂單量有所回升。
利空：
1、LME 鋁庫存去庫速度有所放緩，同時 LME 鋁現貨貼水持續收窄，倫鋁基本面略有轉弱。國內基本面看雖然電解鋁庫存增幅收窄，但鋁棒庫存攀升至 24.63 萬噸，錄得 2018 年以來歷史新高，短期出貨略顯不暢。
2、在高利潤刺激下廣西、雲南地區新增產能持續投產，供應壓力仍存。同時當前鋁價下，下遊採購意願較低，按需採購爲主。
部分持貨商賣出套保意願有所上升。
小結：美國非農數據大超預期，宏觀情緒依然偏多。基本面看隨着倫鋁的大幅上漲，LME 庫存去庫有所放緩，同時現貨貼水大幅收窄，國外基本面有所轉弱。國內基本面看供應壓力仍存，下遊觀望情緒較濃，鋁棒庫存大幅累增，短期難以給鋁價提供上漲動能。同時部分持貨商賣出套保意願有所提升，鋁價寬幅震蕩爲主。
操作策略：
宏觀情緒偏多，供應壓力仍存，消費持續恢復，但庫存依然處於累增狀態。短期鋁價寬幅震蕩概率較大。預計 04 合約下周波動區間 16800-17500 元/噸，建議區間操作爲主，持貨商逢高可考慮部分賣出套保。
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2021年3月8日中信建投期貨鋁周報
