【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回落，收盤跌0.39%，收於2164美元/噸。隔夜滬鋁低開盤整，主力合約2104跌0.99%，停盤前收於17025元/噸，滬鋁指數持倉減少6645手至47.5萬手。03-04價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於50。04-05價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於80。
現貨：昨日上海無錫地區成交在17190-17220元/噸之間，對當月盤面貼水40元/噸，絕對價格較周一下降310元/噸，華南價格在17160-17200元/噸。
【重要資訊】
1.位於挪威西部的Husnes冶煉廠B生產線的100個電解槽已經重新啓動，預計今年6月底前完成全面復產。在因金融危機關停B生產線十多年之後，Husnes冶煉廠電解B線於2020年11月24日重啓產能。隨着B生產線的重啓，該工廠原鋁年產量將逐步提升至19.5萬噸。
【交易策略】
1、單邊：成本端隨着晉豫地區大型企業產能規模的繼續提升，北方市場的原料過剩問題已經有所凸顯。在部分企業主動貼水交易的情況下，後續成交價格仍有小幅回落的可能。受生產成本邊際回落影響，在絕對鋁價繼續高企的情況下，冶煉企業利潤水平的整體回升或對產能投放產生更加明顯的刺激作用。不過受內蒙古能耗控制不達標問題影響，地區產能或難以平穩運行，新增產能投放也存在變數。需求端在節後下遊企業復蘇進程加快的情況，補庫需求的逐漸回升或對庫存變化起到更爲積極的促進作用。不過受基建及線纜消費弱於預期影響，短期庫存端的積累趨勢或將繼續延續。同時在宏觀情緒較爲穩定的影響下，鋁價的高位調整概率較大，繼續觀望。
2、套利：在終端消費提前復蘇的預期下，近遠合約的價差結構或有逐漸擴大的可能，適當正套介入。
3、期權：滬鋁04賣出寬跨式：賣AL2104-P-15000賣AL2104-C-18000(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
