觀點梳理：成本端，短期氧化鋁價格仍將以弱勢震蕩爲主，下方探底空間不大，同時囿於當前偏向過剩的供需關系，價格轉而上行亦有阻力；短期產能維持穩定，二季度或將有復產及新投產產能出現，如伊川電力，山西兆豐等；截至3月11日，國內電解鋁庫存周度增5.5萬噸至122.8萬噸，增幅持續放緩，在供應端受到能耗政策擾動情況下，隨着下遊開工回暖，旺季去庫預期較強，但由於鋁價持續高位，消費可能會受到部分抑制，需關注消費能否兌現。
操作建議：多單持有
風險提示：疫情再度惡化、供給大量投放（下行風險）
