邏輯：上周宏觀壓力有所減緩，滬鋁走勢在成本驅動下小幅走強。利多方面，周初央行的MLF操作以及國務院常務會議爲擴內需調結構促進實體經濟發展提出的積極的財政政策要更加積極、穩健的貨幣政策要適度鬆緊政策，使得國內宏觀環境有所好轉。疊加美歐達成協議，貿易摩擦風波暫緩，市場擔憂情緒有所緩解。但有消息稱川普可能會發起新的針對中國的貿易政策，雖該消息未經證實，但需密切關注。基本面看，利多方面，氧化鋁價格依然表現強勢，鋁價成本端支撐較強。工信部7月25日發布污染防治攻堅戰三年行動計劃，部分地區嚴禁新增電解鋁產能並對現有電解鋁進行整治，或將影響電解鋁供應。利空方面，需求疲弱，現貨成交依然平淡，使得鋁價上行承壓。當前鋁價臨近上方技術壓力區，進一步上漲需要更多利好的驅動。庫存數據來看，臨近7月底，電解鋁社會庫存仍小幅下降，但鋁棒庫存增加，同時傳華南地區因爲環保影響，影響下遊鑄軋開工。因此需密切留意後期庫存變化。基於此，預計鋁價近期將震蕩運行。
周度展望：震蕩
風險因素：環保；中美貿易摩擦；匯率。
