倫鋁震蕩上漲，滬鋁延續走強，市場整體上震蕩運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存196.7萬噸（-69975），SHFE倉單庫存160704噸（-451）。
產業上，03月22日，國內電解鋁社會庫存125.5萬噸，續增0.6萬噸。截至3月初，全國電解鋁運行產能達3968萬噸，有效建成產能4354萬噸，電解鋁企業開工率91.1%。最新海關數據：1-2月份中國原鋁進口總量爲24.5萬噸，其中一月份進口約18.67萬噸，二月份進口約5.88萬噸。原料上，從成本端來看，氧化鋁產量同比增長明顯，價格依舊難有明顯起色。內蒙古能耗雙控持續發酵壓縮電解鋁產能。需求端，鋁加工龍頭企業開工小幅提升，下遊企業在剛需驅動下，被迫接受部分高價以完成前期訂單交付。
整體上，碳中和帶來的供應縮窄預期持續影響，但消費端畏高情緒逐步反映到下遊原料庫存減少、電解鋁庫存拐點延後。建議區間偏多參與，關注中線逢低布局多單機會，期權暫時觀望。
