【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩回升，收盤漲1.54%，收於2248美元/噸。隔夜滬鋁高開整理，主力合約2105漲0.88%，停盤前收於17210元/噸，滬鋁指數持倉減少1090手至46萬手。04-05價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於30。05-06價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於45。
現貨：昨日上海無錫地區成交在17080-17100元/噸之間，對當月盤面平水，絕對價格較周二下降95元/噸，華南價格在17060-17100元/噸。
【重要資訊】
1.據海關數據統計，2020年1-2月中國鋁材出口共124.09萬噸，環比-5.54%，同比+33.87%。其中1月鋁材出口69.65萬噸，環比+2.89%，同比+50.28%；2月鋁材出口54.40萬噸，環比-21.84%，同比+17.46%。
【交易策略】
1、單邊：原料端受近期海運費上漲影響，外來原料的經濟性有所下降，抑制部分企業的進口欲望。但在晉豫地區運行產能規模整體較大的情況下，區域間的原料供應仍然不缺。伴隨電解鋁冶煉成本的整體低位，在生產利潤持續增厚的刺激下，部分高成本閒置產能恢復生產的消息逐漸增多。不過內蒙地區能耗雙控政策仍在執行之中，地區產能規模的繼續受限仍在制約着供應端的擴張速度。需求端隨着消費旺季的逐漸到來，下遊加工企業的復蘇進度繼續加快。在終端消費的剛性支撐下，部分低庫存企業已有補庫動作。但受制於需求結構的差異化因素，目前庫存端的累庫周期還未完全走完。不過隨着拋儲消息的逐漸退溫，疊加宏觀情緒的再度轉向，隔夜鋁價開始企穩回升。由於當前產業邏輯已進入現實驗證期，因此短期鋁價仍有維持震蕩的可能，觀望爲宜。
2、套利：在終端消費提前復蘇的預期下，近遠合約的價差結構或有逐漸擴大的可能，適當正套介入。
3、期權：滬鋁05賣出寬跨式：賣AL2105-P-16500賣AL2105-C-18500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
