下遊迎來旺季，關注去庫持續性，鋁價高位震蕩
產量：據上海有色網，2021年2月中國電解鋁產量301.7萬噸，同比增長5.23%。截至3月初，全國電解鋁運行產能達3968萬噸，有效建成產能規模4354萬噸/年，全國電解鋁企業開工率91.1%。2月份雲南神火、雲南宏泰及內蒙古創源二期等新投產能持續貢獻邊際增量。進入3月，此前國內新投產能將持續放量，當月國內電解鋁產量預計達334.4萬噸。
庫存：3月25日，國內電解鋁社會庫存124.3萬噸，周環比-0.7萬噸；3月26日，LME電解鋁庫存約192.6萬噸，周環比-4.1萬噸。
需求：據我的有色，2月中國鋁型材企業開工率38.32%，環比-12.51%，同比+25.09%。據上海有色網，上周中國鋁棒社會庫存19.82萬噸，環比-3.5萬噸。
行業：據格隆匯，救援擱淺的“長賜號”可能需要至少一周。在鋁市供應充足的情況下，短期貨運中斷通常不是問題，但是歐洲鋁產品的短缺已經導致消費者支付的運費激增。
觀點：內蒙地區受“能耗雙控”減產的產能實際落地並未如預期之多，同時下遊迎來旺季，但庫存下移，關注累庫拐點及去庫的持續性，鋁價高位震蕩。
