內蒙減產或不及預期，滬鋁震蕩暫觀望
產量：據上海有色網，2021年2月中國電解鋁產量301.7萬噸，同比增長5.23%。截至3月初，全國電解鋁運行產能達3968萬噸，有效建成產能規模4354萬噸/年，全國電解鋁企業開工率91.1%。2月份雲南神火、雲南宏泰及內蒙古創源二期等新投產能持續貢獻邊際增量。進入3月，此前國內新投產能將持續放量，當月國內電解鋁產量預計達334.4萬噸。
庫存：3月31日，上期所注冊倉單156919噸，環比-1321噸；3月31日，LME電解鋁庫存1897075噸，環比-8300噸。
需求：據我的有色，2月中國鋁型材企業開工率38.32%，環比-12.51%，同比+25.09%。據上海有色網，上周中國鋁棒社會庫存19.82萬噸，環比-3.5萬噸。
觀點：內蒙地區受“能耗雙控”減產的產能實際落地不如預期，同時下遊迎來旺季，庫存下移，關注累庫拐點及去庫的持續性，滬鋁震蕩暫觀望。
