【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤漲0.79%，收於2230美元/噸。隔夜滬鋁高開整理，主力合約2105漲1.19%，停盤前收於17485元/噸，滬鋁指數持倉增加2618手至46.7萬手。04-05價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於5。05-06價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於15。
現貨：昨日上海無錫地區成交在17240-17280元/噸之間，對當月盤面貼水10元/噸，絕對價格較周三上漲100元/噸，華南價格在17250-17290元/噸。
【重要資訊】
1.據國土資源部統計，2020年中國鋁土礦基礎儲量10億噸，靜態保證年限大約7年，主要集中在山西（30%）、廣西（25%）河南（21%）、貴州（19%）、重慶+雲南（5%）。已利用的礦區佔27%，可規劃的佔56%。中國鋁土礦能適合露採的礦牀佔總儲量的34%。
【交易策略】
1、單邊：原料端受海運價格上漲影響，外來氧化鋁的經濟性有所下降，迫使部分企業選擇更爲低廉的國產氧化鋁。但在國內運行產能規模體量較大的情況下，氧化鋁價格缺乏持續的上漲基礎。受鋁冶煉成本整體偏低影響，在生產利潤繼續高企的情況下，產能新增及復產消息的增多或加大供應的消化壓力。不過受國儲拋儲傳言影響，進口窗口的再度關閉減輕了海外貨源的衝擊壓力，同時內蒙地區能耗雙控目標的政策壓力也在限制地區產能的擴張速度。需求端隨着消費旺季的逐漸臨近，下遊加工企業的復蘇進度明顯加快。經過近期鋁價的小幅調整，產業方面對現貨價格的逐漸認可令下遊企業的補庫意願出現回升。但受制於需求結構的差異化特徵，型材方面的開工修復依然弱於往年。不過在板帶箔需求的剛需支撐下，庫存端的去化行情或將徐徐展開。只是受宏觀情緒的反復波動影響，短期鋁價的高位調整狀態或將延續，耐心關注回調結束後的做多機會。
2、套利：在終端消費提前復蘇的預期下，近遠合約的價差結構或有逐漸擴大的可能，適當正套介入。
3、期權：滬鋁05賣出寬跨式：賣AL2105-P-16500賣AL2105-C-18500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
