高位寬幅震蕩上周滬鋁主力2105合約周內摸高18460元/噸，創10年來新高，滬鋁指數周度增倉9.4萬手。宏觀面歐美等央行繼續實施寬鬆刺激政策，加之日前美聯儲維持鴿派觀點，將不會改變低利率的承諾，整個商品表現較強，同時近日網傳新疆鋁錠限產，涉及到以年度級別限制產量，刺激多頭資金擡升鋁價。同時基本面方面庫存大幅續降符合此前市場看多預期，多頭主動入場拉漲鋁價。
站在目前的時點，我們維持鋁價中期向上的判斷不變，但是隨着鋁價快速走高，下遊備貨節奏恐被拉長且相對謹慎，從而不利於鋁價在產業鏈順暢傳導，因此預計4月國內電解鋁繼續維持小幅去庫態勢，但去庫速率或難以提升。海外方面則持續關注歐美疫苗接種及疫情控制情況。短期來看，鋁錠開啓去庫，整體偏強，但在節奏上需保持謹慎，預計鋁價保持高位寬幅震蕩，運行區間17800-18500。
