經過近一個月的反復震蕩後，近期期貨鋁價再度快速速上漲，上周三個交易日一度漲1000元/噸。期貨主力2106合約最高18440元/噸鋁，創2011年9月以來新高。旺季消費回升及產量增速放緩促進去庫，以及限產傳言激發了多頭情緒，快速推升鋁價。本周隨着部分投機資金獲利了結，期貨鋁價有所回調，但仍在18000元/噸水平。
同期外盤鋁價同樣創新高，經濟強勁復蘇提振市場信心，疊加美元指數持續走弱，鋁價中心不斷得到擡升。倫交所三月期鋁價最高值2359美元/噸，近日則在2330美元/噸高位震蕩。
基本面看，國內消費逐步回升，地產市場旺季啓動，帶動建築鋁型材消費的快速上升。3月份國內建築鋁型材企業開工率即回升至正常水平。3月汽車產量維持強勁增長態勢，產銷同比均增超70%，產量較2019年同比增超9%。不過汽車市場缺芯的情況愈演愈烈，繼海外汽車廠商產量下降後，國內產量也呈現明顯下降的態勢。中汽協數據顯示4月上旬，11家重點企業汽車生產完成48.8萬輛，同比下降5.1%。其中，乘用車生產完成39.1萬輛，同比下降1.2%；商用車生產完成9.7萬輛，同比下降18%。出口方面，海關數據顯示3月未鍛軋鋁及鋁材出口44.35萬噸，同比大降14.48%。出口下降一方面與鋁價內強外弱造成出口利潤壓縮有關，另一方面，缺芯也使得海外消費回升節奏放緩。
供應端，4月新產能投放提速，廣西、雲南均有新產能投放，另有河南閒置產能復產，預計當月新投及復產合計超30萬噸產能。不過產量釋放要滯後，短期國內產量增長不會有明顯提速。進口壓力也不大，因3月下旬以來進口窗口關閉。不過拋儲將補充部分供應，只是拋儲時間及量仍未確定。
綜合看，國內旺季、海外經濟強勁復蘇的態勢下，鋁市場消費持續向好。高利潤刺激國內產量釋放，但短期產量增長難有提速，因此旺季庫存去化，持續支撐鋁價。不過消費上升勢頭也受幹擾，其中汽車市場缺芯的情況愈發嚴重，造成汽車用鋁增速放緩，另外高鋁價對部分消費仍有抑制作用。此外也不排除政府採取包括拋儲在內的幹預措施。因此旺季基本面向好對鋁價的支撐較強，但最高風險上升。建議以回調做多思路爲主。
