整體偏強，謹慎追高
上周滬鋁主力2106合約周內摸高18420元/噸，繼續高位運行。宏觀面歐美經濟數據超預期，但印度等國家疫情的再次爆發爲全球經濟的復蘇速率增加不確定性。工信部發文強調嚴管嚴控電解鋁新增產能，重點省份電解鋁已退出產能設備拆除到位。在碳中和造成的減量預期下鋁價將繼續保持高位，但同時拋儲尚未落地不排除價格回調風險。鋁錠社會庫存周度降幅4.3噸，基本符合市場預期。站在目前的時點，我們維持鋁價中期向上的判斷不變，但是隨着鋁價快速走高，下遊備貨節奏恐被拉長且相對謹慎，從而不利於鋁價在產業鏈順暢傳導，因此預計4月國內電解鋁繼續維持小幅去庫態勢，但去庫速率或難以提升。同時5-6月電解鋁行業或將迎來集中投復產期。海外方面則持續關注疫苗接種及疫情控制情況。
短期來看，去庫邏輯下整體重心向上，但在節奏上需保持謹慎，不排除有回調，謹慎者可待拋儲落地風險釋放後的買點。價格區間17800—18600。
