滬鋁震蕩偏強,現貨市場報價加工費上漲,下遊採購相比上周回暖。今年鋁錠社會庫存水平處於歷史較低水位,前期去庫速度也比較緩慢,拉低市場關於旺季表現的預期。但近兩周鋁錠的去庫速度有所加快,需求加速也拉動了整體盤面移至18000上方。
後續盤面的邊際驅動因素:一是3月內蒙雙控限產擾動影響結束4月企業增復產陸續開啓後,今年供給端的整體水位,當前產量處於歷史同期最高水平並且利潤飆升至5000元/噸,對於鋁企生產的驅動力十分顯著,政策短期給予的生產限制力較爲有限;二是仍要持續關注後期鋁錠去庫能否始終維持高速運轉,本周鋁錠社會庫存爲114萬噸,較上周減少4.3萬噸,目前看來去庫速率疲軟態勢初現,但對於4月來說需求增量強度不弱於供給增量,看好鋁價重心持續向上。