下遊補庫尚可且臨近假期，建議多單減倉
產量：據SMM，2021年3月中國氧化鋁產量628.2萬噸，其中冶金級氧化鋁產量607.2萬噸，冶金級日均產量19.59萬噸，環比穩中小降2.89%，同比增11.75%；一季度冶金級氧化鋁產量1731.6萬噸，同比增長7.12%。3月北方地區採暖季影響延續，亦有個別廠家選擇檢修。預計4月冶金級氧化鋁產量在619萬噸左右，日均產量在20.64萬噸，較3月小幅擡升。
電解鋁方面，2021年3月中國電解鋁產量334.6萬噸，同比增長10.20%。進入4月，國內供給端表現新增復產與減產並行——百礦德保於本周初啓動三段10萬噸產能，陝縣恆康有望於下旬通電實現部分復產；同時進口鋁錠將持續補充。
庫存：4月27日，上期所注冊倉單146882噸，環比-1875噸；4月27日，LME鋁庫存約1787525噸，環比-5575噸。
需求：下遊正逐步消化電解鋁庫存，庫存持續下降。據了解，下遊建築用型材有復蘇跡象，二季度爲消費旺季，關注去庫持續性。
觀點：電解鋁廠利潤高企，生產動力足，但新投產能有限，總體產能接近天花板，同時電力建設或影響新投產速度，4月國內電解鋁預計繼續平穩增長。下遊補庫尚可且臨近假期，建議多單減倉。
