鋁價繼續看多
消息面：5月6日，國家發展改革委6日發表聲明稱,自即日起,無限期暫停國家發展改革委與澳聯邦政府相關部門共同牽頭的中澳戰略經濟對話機制下一切活動。澳大利亞是我國鋁土礦的第二大進口國，2020年，我國自澳進口鋁土礦3700萬噸，佔總進口量的33%。利多鋁價。
產量：據SMM，2021年3月中國氧化鋁產量628.2萬噸，其中冶金級氧化鋁產量607.2萬噸，冶金級日均產量19.59萬噸，環比穩中小降2.89%，同比增11.75%；一季度冶金級氧化鋁產量1731.6萬噸，同比增長7.12%。3月北方地區採暖季影響延續，亦有個別廠家選擇檢修。預計4月冶金級氧化鋁產量在619萬噸左右，日均產量在20.64萬噸，較3月小幅擡升。
電解鋁方面，2021年3月中國電解鋁產量334.6萬噸，同比增長10.20%。進入4月，國內供給端表現新增復產與減產並行——百礦德保於本周初啓動三段10萬噸產能，陝縣恆康有望於下旬通電實現部分復產；同時進口鋁錠將持續補充。
庫存：5月6日，國內電解鋁社會庫存111.5萬噸，較節前持平；5月6日，LME鋁庫存1802175噸，環比-8375噸。
需求：下遊正逐步消化電解鋁庫存，庫存持續下降。據了解，下遊建築用型材有復蘇跡象，二季度爲消費旺季，關注去庫持續性。
觀點：電解鋁廠利潤高企，生產動力足，但新投產能有限，總體產能接近天花板，同時電力建設或影響新投產速度，4月國內電解鋁預計繼續平穩增長。下遊逐步進入旺季，庫存持續下降，鋁價繼續看多。
