原料供應緊張，鋁價續創 13 年新高
1. 核心邏輯：中澳關系愈發緊張，引發澳洲減少煉鋁原料供應的擔憂。目前電解鋁冶煉利潤仍然維持高位，不過今年一季度國內電解鋁新增投產數量並不顯著，預計鋁錠產量小幅增加。目前鋁下遊企業仍處於復工階段，但復蘇力度加大。隨着傳統消費旺季到來，鋁未來需求值得期待。
鋁社會庫存開始轉爲去庫，對鋁價構成一定支撐。後續需繼續關注庫存變動對市場情緒及合約結構的影響。
2. 操作建議：逢低做多
3. 風險因素：供應幹擾，去庫程度
4. 背景分析：
外盤市場
倫鋁隔夜收 2540，51.5，2.07%
現貨市場
長江有色市場 1#電解鋁平均價爲 19,130 元/噸，較上一交易日增加290 元/噸；上海、佛山、濟南、無錫四地現貨價格分別爲 19,150 元/噸、19,460 元/噸、19,150 元/噸、19,120 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#電解鋁現貨平均價格較近 5 年相比維持在較高水平。
