周三滬鋁震蕩下行，高位鋁價下遊畏高情緒較重，兩地實際成交均一般。自澳大利亞維多利亞州宣布撕毀“一帶一路”協議以來，鋁價中樞再次上擡，如果兩國經貿關系惡化，鋁價則會維持高位。
從對外依賴來看，鋁土礦：進口依賴度約65%，其中約33%來源於澳洲。此外近期傳聞新疆地區限產，但從部分工廠反饋並未收到限產通知，內蒙懲罰性漲電價對鋁有進一步挺價的作用。從基本面看，碳中和減產預期強烈，全球疫情修復加速，海外消費有望快速恢復，目前電解鋁企業供應增速放緩，加之終端行業節後陸續開工，市場需求或將上漲。二季度前鋁價仍然可高看。
供應：二季度或將有60萬噸左右的電解鋁新產能與部分復產產能的投放，新投產方面目前有廣西德保13萬噸產能預計5月中旬完成投產。蒙東地區可能會出現電解鋁廠因2020年自治區整體能耗不達標，或有減產可能。錦聯、霍煤等電解鋁廠初步計劃將以檢修性質減產，整個蒙東地區影響年產能或在10萬噸左右水平。
