短期面臨回調，暫觀望
新聞：李克強主持召開國務院常務會議，決定將部分減負穩崗擴就業政策期限延長到今年底，確定進一步支持靈活就業的措施。同時，部署加強對受疫情持續影響行業企業的金融支持。 會議要求，要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，有效應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。加強貨幣政策與其他政策配合，保持經濟平穩運行。
美國4月整體CPI同比大增4.2%，增速創2008年9月以來新高；4月核心CPI同比大增3%，創1996年1月以來最大增長。美國CPI數據讓市場擔憂。芝商所FedWatch聯邦基金利率期貨指標顯示，2022年12月，美聯儲加息25個基點的概率已經從數據公布前的88%升至100%，表明金融市場認爲美聯儲100%可能在明年年底前加息。
供應：電解鋁廠利潤高企，生產動力足，但新投產能有限，總體產能接近天花板。據SMM，2021年4月中國電解鋁產量325.0萬噸，同比增長9.87%；2021年1-4月中國共生產電解鋁1293.6萬噸，累計同比增8.60%。進入5月，國內運行產能料將穩步擡升——百礦德保、田林等新投產能持續貢獻增量，同時甘肅中瑞已於月初復產、陝縣恆康計劃於5月下旬實現部分復產，預計月產量小幅擡升。
需求：下遊正逐步消化電解鋁庫存，庫存持續下降。據了解，下遊建築用型材有復蘇跡象，二季度爲消費旺季，但受制於高鋁價，訂單周期縮短。
邏輯：電解鋁廠利潤高企，生產動力足，但新投產能有限，總體產能接近天花板，同時電力建設或影響新投產速度，5月國內電解鋁預計繼續平穩增長。下遊逐步進入旺季，但受制於高鋁價，訂單周期縮短，短期面臨回調，建議暫觀望。
