鋁市場變動：截至5月14日當周，倫鋁下降3.38%至2446.5元/噸，滬鋁主力較此前一周下降2.72 %至19315 元/噸。，LME鋁現貨(0-3)由-10.30美元/噸降至14.25美元/噸。
成本方面：據Mysteel，本周主流地區氧化鋁價格上漲，下遊企業及貿易商接貨意願增加，市場詢價積極性 明顯提高，但持貨商挺價惜售爲主，接貨商入市謹慎，觀望情緒較濃，整體現貨成交較 爲稀少。北方市場報價 2350-2450 元/噸，南方市場報價達到 2350-2400 元/噸。從區 域上看，山西氧化鋁成交價格爲 2430-2470 元/噸，河南地區報價 2420~2460 元/噸， 山東地區報價 2430~2470 元/噸，廣西地區 2360~2400 元/噸，貴州地區 2360~2380 元/噸。進口氧化鋁方面，氧化鋁 FOB 澳洲報價爲 275-279 美元/噸，連雲港氧化鋁 成交價格報價 2420-2460 元/噸，鮁魚圈氧化鋁成交價格報價 2430-2470 元/噸。
庫存變動：根據SMM，截至5月14日當周，鋁錠社會庫存較上周下降5.4萬噸至106.1萬噸。LME鋁庫存較上周下降3.46萬噸至176.25萬噸。
觀點：上周最新數據顯示鋁錠去庫正常，鋁價衝高後跟隨板塊整體回落，但也表現的較爲抗跌。基本面上，供應端內蒙仍受到能耗雙控限產影響，但隨着二季度國內新建及復產步伐加快疊加進口增加，整體供應仍將增加，消費端目前仍處於傳統旺季之中，除了汽車板塊因缺芯問題導致訂單有所減少，其餘板塊訂單逐步改善，但持續上行的價格仍對需求有一定壓制。價格方面，目前宏觀以及資金面對鋁價影響顯然更大，短期建議仍以逢低做多思路操作。此外，在未來很長一段時間內，碳中和限產的各種消息可能仍將對鋁價形成脈衝式的拉漲。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：內外反套。
風險點：流動性拐點提前到來；進口大增，去庫不及預期。
2021年第20周華泰期貨鋁周報
