現貨方面，LME鋁現貨貼水24.75美元/噸，前一交易日貼水14.25美元/噸。滬鋁當月在隔夜夜盤大幅下挫後，午前成交重心向上收復，但整體重心仍較昨日下跌超過2%至19100元/噸附近，華東現貨成交集中19100-19120元/噸，對盤面升水10-30元/噸，絕對價格大幅下挫後，持貨商挺價出貨爲主。
昨日全國社會庫存繼續維持去庫態勢，環比上周四減少4.1萬噸至102萬噸，去庫態勢持續，對現貨升水產生一定支撐。政策面需關注昨日國常會後各個部委和相關機構具體措施。
中原市場今日成交回暖，下遊對當月貼水80元/噸附近成交活躍，整體貼水水平較昨日收窄30元/噸附近。
庫存方面，截止5月20日，LME庫存爲175.74萬噸，較前一交易日下降0.23萬噸。截至5月20日，鋁錠社會庫存較上周下降4.1萬噸至102萬噸。
觀點：昨日鋁價止跌盤整。基本面來看，供應端雖然內蒙仍受到能耗雙控限產影響，但隨着二季度國內新建及復產步伐加快以及近期進口窗口再度開啓，整體供應仍將增加，消費端目前仍處於傳統旺季之中，除了汽車板塊因缺芯問題導致訂單有所減少，其餘板塊訂單逐步改善，但持續上行的價格可能對需求形成較強壓制。價格方面，目前宏觀以及資金面對鋁價影響顯然更大，短期建議仍以逢低做多思路操作。此外，在未來很長一段時間內，碳中和限產的各種消息可能仍將對鋁價形成脈衝式的拉漲。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：買近拋遠，內外反套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費大幅下滑。
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