內外走勢：周四LME鋁低開震蕩，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報2425.5美元/噸，日跌0.16%。滬鋁主力2107合約低開低走，最高19230元/噸，最低18800元/噸，收盤19140元/噸，較上一交易日收盤價跌140元；成交量30.8萬手，日增95649手；持倉23.3萬手，日減2971手。基差-30元/噸；滬鋁2106-2107月價差-15元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲會議紀要顯示，美國經濟還需要一段時間才能取得實質性進展，經濟離美聯儲的目標還很遠；多位官員認爲，如果經濟繼續快速增長，在即將召開的會議上“某個時候”開始討論縮減購債規模是合適的。（2）國務院常務會議連續兩次聚焦大宗商品價格問題。（3）截止20日，據我的有色網統計，中國鋁錠現貨庫存(萬噸)總計101.8較上期數據（5月17日）減少2.5。
現貨分析：5月20日SMM現貨A00鋁報19090-19130元/噸，均價19110元/噸，日跌440元。長江有色報道，市場貨源充足，持貨商挺價出貨，貿易商逢低接貨，大戶收貨積極性尚可，成交活躍度轉好。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計171022噸，較上一交易日減少7242噸；5月19日，LME庫存爲1759675噸，日減5850噸。
主力持倉：滬鋁主力2107合約前20名多頭持165259手，日增5912手，空頭持倉153633手，日減3165手，淨多持倉11626手，日增9579手，多頭及淨空增，空頭減。
行情研判：美聯儲4月政策會議顯示，多位美聯儲政策制定者認爲，如果經濟繼續快速增長，在未來政策會議上的“某個時候”開始討論縮減購債規模是合適的。美聯儲暗示將開始討論減碼量化寬鬆，給美元帶來了提振。政策面，國常會再次聚焦大宗商品價格，市場情緒再次受挫。供應面，近期海外進口窗口打開疊加氧化鋁、原鋁產量上漲，整體供應有所增加。需求方面，國內鋁錠、鋁棒社會庫存仍在去化狀態，新能源汽車產銷數據表現搶眼，旺季剛需強勢支撐鋁價。總體看，近期滬鋁多空交織，鋁價或將維持震蕩格局，整體重心或將小幅下調。技術上，滬鋁主力2107合約日MACD指標顯示綠色動能柱大幅擴張，關注均線支撐。操作上，18850-19400區間高拋低吸，止損各200點。
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