觀點梳理：氧化鋁價格繼續反彈，現貨端賣方挺價意願較強，成交價格重心上移，但目前雲南地區的需求受到煉廠影響可能下滑，且5月新投及復產產能均有所貢獻，供應逐漸爬升，價格反彈空間仍受限，完全成本維持在12987元/噸左右；雲南地區電力部門對冶煉廠降負荷比例周中逐步提高，雖實際還未有如此大的減產，但若幹旱情況仍未好轉，影響仍有可能擴大，同時內蒙包頭地區因工業能耗增速達到紅色預警，要求區域內企業嚴格落實減產要求，可能加大影響產能，因此供應幹擾不斷；近期國內需求表現仍強勁。
鋁錠維持穩定去庫局面，庫存持續下降，下遊採購積極性明顯好轉，現貨成交較上周明顯提升。
操作建議：多單繼續持有
風險提示：疫情再度惡化、供給大量投放（下行風險）
