【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤跌0.19%，收於2385.5美元/噸。隔夜滬鋁低開上行，主力合約2107漲0.14%，停盤前收於18355元/噸，滬鋁指數持倉增加3186手至45.6萬手。06-07價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於15。07-08價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於35。
現貨：昨日上海無錫地區成交在18390-18430元/噸之間，對當月盤面升水20元/噸，絕對價格較周一上漲135元/噸，華南價格在18540-18580元/噸。
【重要資訊】
1.5月24日，國家電投鋁電公司與寧夏青銅峽市政府在京籤訂投資合作框架協議。國家電投黨組副書記、董事祖斌，寧夏青銅峽市委書記張自力、市委常委馬波共同見證協議籤訂。根據協議，雙方將按照“優勢互補、資源共享、互惠共贏”的原則，共同推動青銅峽市清潔能源產業建設，實現區域發展。同時，青銅峽市政府、集團公司黨建部、鋁電公司三方籤訂合作備忘錄。
【交易策略】
1、單邊：原料端在海運漲價以及環保檢查的雙重影響下，因氧化鋁生產成本出現上移，使得氧化鋁價格存在調價預期。但在能源供應存在變數的情況下，鋁冶煉需求的邊際下降或限制後續氧化鋁價格的上漲空間。雖然近期絕對鋁價的持續調整令鋁廠利潤出現壓縮，但在生產利潤依然處在相對高位的情況下，在產企業的擴產積極性仍然較高。只是近期能源方面的擾動有所增大，除雲南地區因電力供應吃緊引發的錯峯壓產以外，內蒙及寧夏能耗增速超標也引發警示預警，在短期產能彈性面臨政策約束的情況下，供應端的缺口或將繼續存在。需求端目前在旺季中的表現整體尚可，板帶箔高開工背後的旺盛需求爲庫存端的去化帶來剛性支撐，同時經過調整後的終端需求也小幅放量。伴隨傳統訂單的修復回暖，庫存端的去化速度有望繼續加快。但受政策調控預期走強影響，短期鋁價或跟隨商品板塊維持調整走勢，離場觀望爲宜。
2、套利：在終端消費增速環比走弱的情況下，近遠合約的價差結構或有逐漸收斂的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁07賣出寬跨式：賣AL2107-P-17700賣AL2107-C-19500(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
