鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水 16.50 美元/噸，前一交易日貼水16.00美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交20330-20550元/噸，0#普通對1809合約報升水300-350元/噸，日內煉廠惜售不出，部分貿易商離市觀望，暴跌後下遊積極入市詢價，然現貨升水小幅拉高至330-350元/噸左右，採購略顯躊躇，謹慎等待更低升水，貿易商報價逐步下調至300-320元/噸左右，適時美指壓制放鬆盤面有望返升，下遊採購備庫積極性增強，帶動成交轉好，整體成交較昨日回暖。
庫存方面，8月16日LME鋅庫存減少0.10 萬噸至 25.23 萬噸，注銷倉單佔比減少 6.40 %。根據我的有色，8月13日鋅錠庫存13.64 萬噸，較上周五減少 0.53 萬噸。鍍鋅庫存 95.92 萬噸，較上周減少 0.17 萬噸。
觀點：中美雙方將於8月21-22日就經貿問題進行磋商，意味着中美貿易摩擦有可能有緩解餘地，而前期鋅價的下跌除了鋅礦供給增加的偏空預期，但鋅下跌幅度和速度遠超預期的原因則是貿易戰催化並放大了鋅礦中線供應增加預期。因此本輪談判對鋅價構成較大支撐，昨日鋅價反彈力度較大。海外現貨表現疲軟，LME現貨貼水再度擴大，鋅錠進口窗口再度開啓，8月鋅錠進口量有望增加。下遊消費主力鍍鋅高溫天氣北方開工不高，黑色系價格受到去產能支撐表現偏強，導致鍍鋅生產成本上升，因此預計8月鋅錠消費將再度下滑，上周鍍鋅產能利用率下滑3%，鋅中短期基本面疲軟因而使其成爲資金做空首選之一。中線來看，鋅冶煉企業開工率將在下半年逐漸提高，尤其是三季度冶煉廠開工率達到全年峯值，加之隨着礦供給的釋放，鋅冶煉加工費增加，預計後期開工率也將回升，即鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端。
策略：謹慎看空，空頭謹慎持有。
風險點：人民幣貶值利多內盤商品價格，庫存低位。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水27.50 美元/噸，前一交易日爲貼水24. 50美元/噸。根據SMM，上海現貨成交14330-14350元/噸，換月後對1809貼水50-40元/噸，華東現貨延續昨日成交活躍態勢，加之鋁價下行後，刺激部分下遊入市，增加採購力度。
庫存方面，8月16日LME鋁錠庫存減少 0.71 萬噸至 112.42 萬噸，8月16日，國內鋁錠社會庫存合計166.4萬噸，較周四減少0.3萬噸。
觀點：中美雙方將於8月21-22日就經貿問題進行磋商，意味着中美貿易摩擦有可能有緩解餘地，宏觀氛圍有所轉暖，隔夜鋁價小幅震蕩回升。土耳其以及俄羅斯與美國貿易爭端仍在逐漸升級，全球經濟悲觀情緒發酵，滬鋁多頭持倉信心不足或限制鋁價漲幅。目前供改預期增強，鋁錠淡季庫存仍小幅下滑，因此鋁仍可維持多頭配置。環保整治礦石與日趨緊，朝陽市政府停止涉及1000萬噸/年氧化鋁項目，遼寧5市宣布氧化鋁項目停工停建消息，疊加此前《自備電廠整治方案》推出在即，氧化鋁和電力成本佔總成本70%，因此預計鋁的下跌空間有限。海外方面，目前美鋁官方表示已經提前高價僱傭臨時工，以防罷工事件發生，但實質上臨時工僅爲緩兵之計，雖美鋁供給貢獻僅8%，但本已短缺的海外市場供給風險仍存。
策略：謹慎看漲，多頭短期減倉暫避宏觀利空衝擊，關注14000一線的支撐位。
風險點：庫存處於高位，中美貿易爭端擴大，下遊消費淡季。
