【昨日復盤】
期貨:隔夜LME鋁休市。隔夜滬鋁低開整理,主力合約2107跌0.72%,停盤前收於18685元/噸,滬鋁指數持倉減少61手至46.2萬手。06-07價差較昨日收盤小幅收窄,尾盤收於-40。07-08價差較昨日收盤小幅擴大,尾盤收於20。
現貨:昨日上海無錫地區成交在18770-18780元/噸之間,對當月盤面貼水10元/噸,絕對價格較周五下降30元/噸,華南價格在18910-18950元/噸。
【重要資訊】
1.在5月28日上衍有色論壇上,中國有色金屬工業協會副祕書長楊雲博表示,根據2020年數據,估算得到電解鋁碳排放量4.2億噸。預計我國鋁產業碳達峯峯值爲6億噸,較2020年增長0.5億噸,年均增長1.8%,電解鋁行業2025年碳排放達到峯值後,2025年以後碳排放開始下降。有色金屬行業碳排放峯值也將於2025年後達到,峯值爲7.5億噸左右,較2020年增長0.9億噸。考慮到2025年後,再生鋁對電解鋁替代加速,鋁產業在有色金屬行業中碳排放量佔比將會下降,且將成爲推動有色金屬行業碳排放下降的主要因素。
【交易策略】
1、單邊:在海運費用高企以及環保檢查的雙重影響下,因鋁土礦成本出現上移,使得氧化鋁價格存在上移基礎。但在能源供應存在變數的情況下,鋁冶煉需求的邊際下移或限制後續氧化鋁價格的上漲空間。伴隨近期絕對鋁價的持續調整,鋁廠利潤已較前期峯值壓縮近千元每噸,但在生產利潤仍維持在相對高位的情況下,在產企業的擴產積極性仍然較高。只是受近期能源供應方面的擾動影響,除雲南地區因電力供應不足錯峯壓產以外,內蒙地區也因能耗增速超標而提高用電成本。在短期能耗政策強約束的情況下,供應端的增長彈性仍將受到制約。需求端隨着季節性氣溫的上升,地產基建等板塊消費將逐漸迎來淡季,同時空調等家電備貨周期的結束也將在一定程度上限制鋁箔需求的釋放。不過在食品醫藥電子等需求繼續維持旺盛的支撐下,庫存端的去化狀態仍將延續。但考慮到華南天氣的變化以及局部疫情造成的影響,短期需求釋放或存在障礙,對鋁價的繼續上漲或造成不利影響,暫時觀望爲宜。
2、套利:在終端消費增速環比走弱的情況下,近遠合約的價差結構或有逐漸收斂的可能,暫時觀望爲宜。
3、期權:滬鋁07賣出寬跨式:賣AL2107-P-18100賣AL2107-C-19500(以上觀點僅供參考,不作爲入市依據)
