供給：目前雲南限電限產影響擴大至60萬噸產能以上，盡管雨季來臨但電解槽復產緩慢，預計7月份才有望重新開啓，疊加內蒙古的能效雙控情況，供給端收緊預期加劇。
需求：據SMM，本周鋁下遊加工龍頭企業開工率較上周小降0.8個百分點。整體來看，除卻鋁線纜行業因集中交付前期訂單，且國網招標給予新訂單補充後，開工向好，其他版塊開工均有邊際變化上的走弱。但龍頭企業訂單相對更爲充裕，多數仍能繼續維系高負荷開工。下周有繼續走弱跡象。
庫存：數據統計國內電解鋁社會庫存95.4萬噸，周度艱難降庫0.8萬噸，南海地區庫存小增0.7萬噸，無錫、上海及鞏義地區繼續貢獻降幅。
利潤：本周原料氧化鋁變化不大，鋁錠走低，因此電解鋁生產利潤也有所回落，3000多元附近。
宏觀：5月就業數據不及預期，讓市場倍感意外的同時，極大地緩了一口氣，投資者擔憂的美聯儲縮減計劃又可以往後延一延了。
策略：訂單整體表現不佳，疊加拋儲傳聞影響，鋁價呈現抵抗性下跌。雲南省限電對供應端仍有壓縮，庫存低位下鋁價下方支撐依舊較強，電解鋁去庫速度需要持續關注。可背靠18000進行備貨。
