摘要：
利多：
1、美國經濟數據整體向好，5 月通脹再超預期。美元流動性出現過剩傾向，美債收益率持續下滑。同時歐央行鴿派立場未變，預計購債速度將繼續加快。
2、受雲南、貴州、內蒙等地減產影響，鞏義、西南、華南地區均出現現貨偏緊狀況。電解鋁社會庫存持續下滑，對鋁價有所支撐。
利空：
1、上周拋儲消息再次傳出，雖然盤面表現大幅拉漲。但若拋儲正式實施，供應端壓力將會逐漸凸顯，市場貨源偏鬆導致現貨升水收窄。
2、7、8 月傳統消費淡季臨近，消費有進一步轉弱可能。一方面鋁棒加工費有所下滑，需求較 5 月略有轉弱。另一方面，08合約淨空頭持倉集中度高於淨多頭，亦反映出部分市場預期小結：受雲南、貴州、內蒙等地減產影響，鞏義、西南、華南地區均出現現貨偏緊狀況。即使後期拋儲確定，從競拍到流入市場尚需時日，短期現貨貨源偏緊局勢難改。消費端廣東地區限電政策基本結束，消費整體尚可。在基本面暫無明顯利空情況下，拋儲靴子落地頗有利空出盡之感，因此多頭資金入場推升鋁價。
但目前政策端嚴控價格的決策未變，且 3 季度消費淡季仍有可能出現，當價格進一步上行時賣出套保具有較高的安全邊際。
操作策略：
宏觀仍然偏多，供應端幹擾有所減弱，消費穩中轉弱，短期鋁價上方壓力或將凸顯。預計 07 合約下周波動區間 18500-19500元/噸，建議逢高輕倉試空。
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2021年第24周中信建投期貨鋁周報
