拋儲即將首次落地，暫關注18000支撐
供應：5月份減產擾動頗多——雲南地區限電政策致省內近90萬噸年化產能減產；內蒙古能耗“雙控”趨嚴，13萬噸年化產能減產；廣西百礦兩家新投啓動暫停待恢復。新增產能投放相對順利——陝縣恆康預計於7月初達產，甘肅中瑞於5月中旬左右達產。SMM數據顯示，2021年5月中國電解鋁產量331.5萬噸，同比增長7.95%。但近期雲南降水量大增，隨着豐水期的到來，限電影響或低於預期。國家糧食和物資儲備局將於近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備。預計將於每月末向下遊制造業定向投入，臨近6月末，市場正在期待國儲第一次實際投放量。
需求：下遊正逐步消化電解鋁庫存，庫存持續下降。隨着下遊進入旺淡交接季，關注去庫持續性。
庫存：6月17日，中國電解鋁社會庫存89萬噸，周環比減少2.9萬噸；6月18日，LME鋁庫存162.1萬噸，周環比減少4.2萬噸。
邏輯：近期雲南降水量大增，隨着豐水期的到來，限電影響或低於預期。國儲將於近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備。預計將於每月末向下遊制造業定向投入，臨近6月末，市場正在期待國儲第一次實際投放量。需求上，下遊進入旺淡交接季，建議鋁價暫關注18000支撐。
