臨近碳排放權交易上線，鋁價偏多運行
供應：5月份減產擾動頗多——雲南地區限電政策致省內近90萬噸年化產能減產；內蒙古能耗“雙控”趨嚴，13萬噸年化產能減產；廣西百礦兩家新投啓動暫停待恢復。新增產能投放相對順利——陝縣恆康預計於7月初達產，甘肅中瑞於5月中旬左右達產。SMM數據顯示，2021年5月中國電解鋁產量331.5萬噸，同比增長7.95%。但近期雲南降水量大增，隨着豐水期的到來，限電影響或低於預期。國家糧食和物資儲備局將於近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備。預計將於每月末向下遊制造業定向投入，臨近6月末，市場正在期待國儲第一次實際投放量。
需求：下遊正逐步消化電解鋁庫存，庫存持續下降。隨着下遊進入旺淡交接季，關注去庫持續性。
庫存：6月24日，中國電解鋁社會庫存87.4萬噸，周環比減少1.6萬噸；6月25日，LME鋁庫存159.6萬噸，周環比減少2.5萬噸。
消息：上海環境能源交易所股份有限公司22日發布公告，明確了全國碳排放權交易方式、交易場所、交易時段等相關事項，中國碳排放權交易市場上線進入倒計時。
邏輯：隨着豐水期的到來，限電影響或低於預期。第一批拋儲靴子落地，節奏低於預期。全國碳排放權交易市場上線事宜備受關注，隨着上線時間的逼近，市場開始逐漸關注碳排放對鋁供應的抑制。鋁價偏多震蕩。
